事件:4月28日，证券增持公司发布2025年第一季度报告。青岛投资要点:营收利润双增长，啤酒评级中高端及以上产品销量增速相对更高。证券增持公司2025第一季度实现营业收入104.46亿元，青岛实现归母净利润17.10亿元，啤酒评级实现扣非归母净利润16.03亿元。证券增持2025Q1公司产品总销量为226.1万千升，青岛同比+3.53pcts；产品吨价为4616元/千升，啤酒评级同比-0.68pcts。证券增持其中，青岛主品牌青岛啤酒销量137.5万千升，啤酒评级同比+4.01%；中高端以上产品销量101.1万千升，证券增持同比+5.31%。青岛利润率提升，啤酒评级费用管控平稳。2025第一季度公司毛利率为41.64%，同比+1.20pcts，受益于大麦等啤酒原材料成本下降和产品结构升级，公司毛利率提升。费用端，2025年第一季度公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为12.53%/3.20%/0.17%/-1.02%，同比-0.30pcts/-0.20pcts/-0.01pcts/+0.37pcts，相对保持稳定。受益于毛利率提升和期间费用率保持稳定，公司2025年第一季度净利率为16.64%，同比+0.65pcts。盈利预测与投资建议：短期来看，成本下降红利有望延续，餐饮复苏带动啤酒即饮渠道需求回暖，公司盈利有改善空间。长期来看，公司作为国产啤酒龙头，近年来在高端/超高端市场均加速布局，未来高端化和结构升级推动均价提升有较大空间，业务发展向好。茄子污视频下载维持此前盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为47.95/52.29/56.44亿元，同比增长10.35%/9.06%/7.95%，对应EPS为3.51/3.83/4.14元/股，4月29日股价对应PE为21/20/18倍，维持“增持”评级。风险因素：原材料及包材价格波动风险、行业竞争加剧风险、食品安全风险、经济复苏不及预期风险最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有36家机构给出评级，买入评级30家，增持评级5家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为86.93。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成，不构成投资建议。返回搜狐，查看更多平台声明：该文观点仅代表作者本人，搜狐号系信息发布平台，搜狐仅提供信息存储空间服务。