中国人民大学重阳金融研究院近期发布一份报告，美债警告美债的信用“庞氏骗局”正在进入濒临破产的前夜。为何说美债如同“庞氏骗局”？长期以来，滑坡何破美国通过不断发行国债来筹集资金，中国政府预算赤字年年增加，美债截至2024年末，信用美国联邦政府的滑坡何破债务率超过123%，赤字率高达6.36%，中国远超过60%和3%的美债国际警戒线。为了支付现有债务的信用利息，美国必须不断“借新还旧”，滑坡何破这种做法，中国与庞氏骗局的美债“滚动资金”模式颇为类似。高额债务叠加高利率，信用美国的滑坡何破偿债压力日益加剧。美国财政部数据显示，联邦政府2024财年债务利息支出首次超过1万亿美元。这一数字首次超过了国防支出，成为政府的第三大支出项目。越还越多的美债，正从“传统避风港”成为“风险放大器”。随着关税战全面打响，美国经济衰退风险不断提升，美债风险也越来越大。高关税推高通胀，高通胀需要高利率来控制，高利率带来美债的高收益率，高债务则带来经济高风险。中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英指出，高关税恐将成为压倒美债的“最后一根稻草”。国际货币基金组织预计，美国2025年经济增速将放缓至1.8%，在发达经济体中下调幅度最大。对于美国在未来一年内陷入经济衰退的概率，彭博社最新调查显示，经济学家的中值预测为45%，高于3月份的30%。经济发展放缓将影响美国政府偿债能力，甚至陷入债务市场的“死亡螺旋”。展开全文报告指出，随着美债风险攀升，市场对美元资产信心下滑，美元地位遭冲击，可能对美元流动性和国际贸易投资体系造成影响。面对美国债市动荡与信用风险，中国如何破局？首先，加强底线思维，防范美债违约冲击。长期以来，中国外汇储备实现了投资组合较为有效的分散化。中国央行副行长邹澜日前回应“美债市场波动”时指出，单一市场、单一资产变动对中国外汇储备的影响总体有限。未来，央行也将坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，增强外汇市场韧性。其次，把握窗口期，稳步推进人民币国际化。中国人民大学国际货币研究所等近期公布的调查结果显示，在美国资产的安全性和可信度受到质疑之际，中外企业越来越热衷于使用人民币进行国际支付结算。在美元主导地位弱化的当下，人民币国际化出现有利契机。中国银行研究院副院长鄂志寰认为，美国股债汇“三杀”是一个转折点，为人民币国际化提供了难得的时间窗口。中国应谨慎把握，进行总体规划，在有效把控风险的前提下，稳慎扎实推进人民币国际化进程。第三，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。目前，中国一方面充分挖掘内需市场潜力，提升内需对经济增长的高效拉动作用。另一方面，进一步增强中国科技力与核心产业力，尤其是聚焦“卡脖子”环节的核心技术攻关。同时，主动开拓非美市场，与其他国家共同构建安全稳定、畅通、开放、互利共赢的全球产业链供应链体系。